■《上海证券报》赵明超
　　临近年末，又到机构调仓时。随着筹码日趋集中，机构之间的分歧开始显现：“坚守者”依然看好科技创新的星辰大海，风物长宜放眼量；“撤退者”认为大树不能涨上天，“君子不立于危墙之下”；观望者则是见机行事，认为唯有业绩不会辜负。

坚守者：风物长宜放眼量
　　10月以来， 市场趋于震荡，板块轮动速度明显加快，前期大涨的 AI 概念股有所调整，新能源板块卷土重来。 从主要指数走势看， 上证指数围绕4000点波动， 创业板指则围绕 3100 点波动。 临近年底，机构如何看科技板块后市？
　　平安基金基金经理刘洁倩在接受上海证券报记者采访时表示，国内企业关于AI的资本开支启动相对较晚， 与海外市场动辄千亿美元的资本开支相比， 存在较大差距，后续还有较大提升空间。
　　从资金端来看，在市场震荡调整时，资金依然在持续流入。 沪上某新锐基金经理告诉上海证券报记者，“短期来看， 科技板块或有所震荡，但从中长期来看，科技是十分确定的投资方向”。

撤退者： 大树不能涨上天
　　“大树不能涨上天，从某种意义而言，风险是股价快速涨出来的。 ”沪上某私募基金经理在接受上海证券报记者采访时表示。
　　据国投证券测算，截至三季度末，公募基金的科技（TMT： 电子+计算机+通信+传媒）仓位已达到40.16%。
　　如果我们将40%作为一轮产业浪潮下机构持仓的一个重要参考阈值， 当前A股机构投资者持有科技的仓位显然已处于非常高的水平。 其中，电子、通信两大科技行业的机构配置分位数均处于历史最高位置，且超配幅度明显。从近期基金净值与估算净值的对比来看，四季度以来，亦有基金经理对科技股持仓进行了调整。

观望者： 唯有业绩不会辜负
　　近期， 机构明显加大了对科技板块的调研力度。 Choice数据显示，近一个月来，半导体、电子设备制造、计算机软件等行业接受机构调研次数均超2000次。上市公司的业绩及核心业务后续发展情况成为机构关键考量因素。
　　长城基金在接受上海证券报记者采访时表示，除资金流动性外，科技股本身的质地更值得关注。这表明市场对AI大厂业绩敏感度提高，估值隐含预期较高，因此未来核心还是关注AI大厂的盈利兑现能力。